专题：科技类资产价值正在重估 机构称行情仍将继续演绎

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　　2月10日消息，三大指数集体高开，兵装重组概念板块涨幅居前。截至今日开盘，沪指报3308.04点，涨0.13%；深成指报10608.61点，涨0.31%；创指报2183.78点，涨0.43%。

　　消息面：

　　1、证监会2月7日发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》。其中提出，更大力度支持新业态新技术领域突破关键核心技术的科技型企业发行上市，持续支持优质未盈利科技型企业发行上市，支持境外上市优质科技型企业回归A股；支持人工智能、数据中心、智慧城市等新型基础设施领域项目发行不动产投资信托基金（REITs），促进盘活存量资产；更好鼓励引导保险公司开展长期权益投资，扩大保险资金开展长期股票投资试点范围。

　　2、证监会主席吴清2月7日到证券营业部调研投资者教育基地并主持召开投资者座谈会。吴清强调，保护投资者合法权益是证券监管的首要任务。证监会将持续加强与各类投资者沟通，及时回应投资者关切，进一步推动上市公司增强回报投资者的意识和能力，

　　3、国家统计局9日发布数据显示，1月份CPI同比上涨0.5%，环比上涨0.7%。1月份，全国PPI下降2.3%，降幅与上月相同；环比下降0.2%。

　　4、工信部运行监测协调局近日发布2025年春节通信业务相关情况时提到，三家基础电信企业均全面接入DeepSeek开源大模型，实现在多场景、多产品中应用，针对热门的DeepSeek-R1模型提供专属算力方案和配套环境，助力国产大模型性能释放。

　　5、据上证报，DeepSeek将参加2月21日至23日在上海徐汇开幕的2025全球开发者先锋大会。

　　6、国家发展改革委、国家能源局9日联合发布通知称，新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。通知同时明确了新能源可持续发展价格结算机制的电量规模、机制电价和执行期限。

　　7、经中国证监会党委研究，决定给予证监会深圳监管局原党委书记、局长陈小澎开除党籍处分，按规定取消其享受的待遇，收缴其违纪违法所得。经查，陈小澎贪婪成性、腐败成瘾、擅权成疾，严重败坏证券监管形象，严重污染资本市场生态。

　　8、央行7日发布数据显示，中国1月末外汇储备3.209万亿美元，环比增加66.79亿美元；中国1月末黄金储备7345万盎司，为连续第三个月增持黄金。

　　9、国家金融监管总局7日发布通知称，自发布之日起，开展保险资金投资黄金业务试点。试点保险公司应当严格执行投资比例要求，投资黄金账面余额合计不超过本公司上季末总资产的1%。

　　10、据报道，中国国家市场监管总局正在对苹果公司开展反垄断调查。对此，外交部新闻发言人林剑7日回应：“我不了解有关情况，建议向中方主管部门询问。”

　　11、据网络平台数据，截至2月9日晚间，《哪吒之魔童闹海》累计票房（含预售）超80.85亿，成为首部进入全球票房榜前35的亚洲电影。

　　12、美国总统特朗普当地时间2月7日签署行政命令，暂时将继续允许来自中国的低成本产品包裹免关税进入美国。这项最新行政令暂时推翻了他2月1日对华加征关税决定中的部分条款。

　　13、公告称，间接控股股东东风公司正在与其他国资央企集团筹划重组事项。本次重组可能导致公司间接控股股东发生变更，但不会导致实际控制人发生变更。

　　14、、、、9日均发布公告称，间接控股股东兵器装备集团正在与其他国资央企集团筹划重组事项，可能导致公司控股股东发生变更，但实际控制人不变。

　　15、在接受机构调研时称，DeepSeek模型的每个版本，公司都在第一时间集成。此外，公司和幻方和DeepSeek都没有股权关系，幻方的一个重要股东曾是公司的创始核心骨干成员。

　　16、5连板公告，与DeepSeek开发公司无业务往来及股权关系；2连板公告，公司未直接或间接持有杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司的股权；3连板公告，与DeepSeek系统的开发、应用等核心技术无关。

　　17、7日在互动平台表示，基于开源的DeepSeek，公司已经推出多种AI相关业务和解决方案，满足不同行业客户需求。

　　18、7连板公告，公司IT运维智能体业务系AI智能体技术在IT运维行业的应用，与通用AI智能体在产品形态、应用范围等方面存在显著不同。

　　19、公告，公司A股股票将于2025年2月10日开市起复牌。同日公告，公司已向上交所提交A股股票主动终止上市的申请。

　　20、公告，全资子公司中标国内单体最大的集中式BC项目，中标金额为3.71亿元。

　　21、针对2月7日阿里巴巴10亿美元投资DeepSeek的传闻，阿里公关负责人称其为假消息。

　　22、智能方面7日向《科创板日报》记者回应称：“黑芝麻智能的芯片已被采用，并已实现量产出货?！?/p>

　　23、美股三大指数当地时间2月7日集体收跌，纳指跌1.36%，一周累跌0.53%；道指跌0.99%，一周累跌0.54%；标普500指数跌0.95%，一周累跌0.24%。大型科技股多数下跌，亚马逊跌超4%，创去年12月18日以来最大单日跌幅；特斯拉、谷歌跌超3%。

　　24、美国总统特朗普当地时间2月7日与来访的日本首相石破茂会晤时表示，将在本周宣布对等关税措施，相关关税措施将适用于所有国家，消息可能会在“本周一或周二”发布。

　　25、美国1月非农就业人数增加14.3万人，预估为增加17.5万人，前值为增加25.6万人。美国1月失业率为4.0%，为去年5月以来新低，预估为4.1%，前值为4.1%。

　　26、美国银行策略师预计，美国股市在2025年初停止了持续上涨后，其领先优势将继续消退。美银建议做多中国股票，预计贸易和科技战不会升级。

　　27、据美国Newsmax新闻网等媒体报道，美国总统特朗普当地时间7日表示，他认为DeepSeek不会对国家安全构成威胁，美国最终可以从这家初创公司的人工智能（AI）创新中“受益”。

　　机构观点：

　　指出，由技术变革驱动的春季躁动行情明显加速，交易风格和结构愈发极致，后续行情分化不可避免。中国科技类资产价值正在被全球投资者重估，中美估值差有望收敛。预计本轮行情仍将继续演绎，结构的分化和行情的节奏将更为关键，当前建议强化以端侧AI为核心的产业逻辑突出板块，后续转向非美出海+红利的杠铃策略。节后首周市场成交量持续放大，春季躁动加速明显，抢筹指标和活跃私募仓位处于高位，外资的流出和部分公募产品的赎回边际改善。在配置上，预计以AI产业链为核心的科技行情还会演绎，当前建议以产业逻辑为核心，关注景气度确定性高的端侧AI板块；预计后续低波动风格将逐步体现出超额收益，建议突出非美出海主题+消费类和垄断类红利的杠铃策略。

　　证券认为，春节后国内AI和行情快速演绎，成长相对价值的赚钱效应仍处于历史中位以下，国内AI和机器人相关行业的赚钱效应扩散、浮盈指标较历史高位仍有距离。短期，产业趋势主题行情尚未演绎至低性价比区域，强动量仍有一定延续性。强调两个中长期判断：2025上半年宏观和市场环境仍有利于主题行情的演绎，小盘成长风格占优不变，主要的投资机会仍来自主题活跃，产业趋势主题值得持续内部挖潜。长期来看，国内AI和机器人拥有成为牛市核心产业趋势级别的潜力。春季继续看好主题占优，国内AI算力和应用、人形机器人、低空经济都可能有新一轮创新高行情。一季报期，可关注供需格局改善有望率先验证的方向，如动力电池、创新药和CXO；以及长期破净公司市值管理方案集中公布带来的回购注销、并购主题。

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